【期货纯技术模拟交易】12月末即2008年终总结（09.01.05）

今天是2009年第一个交易日，国内的股票、期货等资本市场无不以大幅上涨来了个开门红。而刚过去的2008年，全世界的资本市场都已在一片凄风惨雨中画上了不完美的句号。西方市场发生媒体称为“百年一遇”的金融危机，我国A股也没能独善其身，外忧内患交织下甚至下跌远超金融危机的策源地。08年下跌幅度前三名分别为：截至2008年12月31日收盘，冰岛OMXI15指数以全年94.49%的跌幅荣登全球股市跌幅榜首位，由于国家濒临破产，仅2008年10月14日一天，就狂泻77.42%，勇夺单日及全年跳水双料冠军。而亚军俄罗斯股市不甘落后，全年最大跌幅为76%，由于股市波动过大，俄罗斯2008年曾临时休市29次，闭市4天，目前俄罗斯股市平均市盈率只有3.7倍。第三名则被“跳水王后”越南夺得，2008年最深幅度下跳达74.29%，“险胜”中国A股。（斜线部分为网络转载）其他市场的下跌幅度：道琼工业 -33.84；标普500 -38.47；纳斯达克 -40.58；日经225 -41.54；恒生指数 -47.93；恒生国企 -50.69；上证指数 -65.42；深证成指 -63.42；中小板R -53.94（由中国金融投资行情系统计算出）。金融危机发生地美国的股指，下跌幅度最大不过40%；其影响波及到的其他国际化程度较高的资本市场，如日本、香港股市，跌幅要大于美国，但最多不过50%；表面看起来与美国市场，与金融衍生品危机关系不大的A股，跌幅则要超过60%，即使纵观全球也是首屈一指。

2008年，也是我的投资思想发生重大变化的一年。我曾经以为自己是个价值投资者，当然现在也仍然坚持价值投资的核心精神。我以前没有，将来也永远不会参与单纯的题材炒作。但一年熊市过去，价值投资的思想内涵没有变，我对其理解确实发生了变化。我开始意识到，以前对什么是价值投资的看法并不正确。买了就不卖不是价值投资，价值投资也要在意买入价格，随便买，等待市场出现一个又一个的价值高潮是很不现实的，因为你不知道要等多久。无论从时间或者机会成本的角度都显得得不偿失。市场整体下跌时买入，迎接你的也只会是本金受损。投资最关键的是先报本，然后才有资格谈收益，如果市场不断下跌，帐户净值不断减少，最终迎接你的只能是清仓出局，即使下一轮价值高潮到来，你也没有资本在进行游戏了。其实用价值投资的方法选股，趋势投资的方式操作才是长期胜出的关键。而最近一段时间以来，觉得通过日常交易学到的东西越来越少了，这是好事还是坏事呢？一方面交易方法逐渐确定，唯有等待时间来验证，逐步改进也总有相对完善和稳定的一天；另一方面将来方法确定了，不断通过交易来增加盈利，日复一日机械运作，心理也许会有疲惫感吧？不过这是将来才需要考虑的问题了，首先达到财务自由才有资格想象精神自由，现在必须继续走下去。

2009年来了，跨过一个时间刻度其实没有改变什么，变的只是人们的心理，一切的一切还将继续。下面总结一下08年12月期货模拟交易的成绩：

操作体系：

观察体系一：

观察体系二：

观察体系三：

与上月末相比，四个帐户有三个净值增加，一个下降。其中操作体系净值增长率为（19.76），观察体系一增长为（-5.42）（净值下降），观察体系二增长（5.00），观察体系三增长（15.59）。 本月末收益率座次重新排列了，操作体系跃居第一，观察三第二，观察二下降至第三，观察一仍然垫底。操作频率上，操作体系本月没有买卖，从１１月２８日建仓就整月一直持有；观察一进行了三次买进；观察二买进了两次；观察三买进一次。本月各体系操作次数都比较少，和期货市场整体下跌到底，开始进行一波大级别反弹有关系。

其实观察一收益率最差是意料之中的事情，四个体系中它的周期是最快的，操作频率也最高，在单边行情中盈利能力会很强，但盘整期容易频繁抢反弹遭受不必要的损失。按照稳健第一的原则，这种Ｂｅｔａ值过高，净值波动过大，暴涨暴跌的方法是不可取的。当然了，一个季度交易下来也能得出结论，无论哪个操作方法，盘整都是不会赚钱的，只有单边行情才会大幅盈利，好的方法和差的区别就是能否让你在鸡肋盘整行情中离开市场避免损失。前三名座次重排，但其实孰优孰劣还未能看出，一个季度时间太短了，三个方法还需更长时间来比较。