昨晚看理财教室，听到演讲人说现在A股市场已经基本上达到了有效市场假说里的第一阶段，也就是弱势有效。言下之意就是，弱势有效的市场里面，技术分析应该是失效，也就是不管用了。事实上是否真的如此？下面我就用一个最简单的例子来证明看看。从1999年5月20日开始的那波牛市开始计算，直到今天，这其中经过了数次牛熊转换，相信能有一定的普适作用。计算条件就是使用布林线来判别上证指数的买卖点（具体研判法则就不公布了），经过八年之后的收益与5.20那天买入长期持有所取得的收益作对比。今后有空再进行其他技术指标的计算。 先声明一下，本人并不是技术分析的狂热信徒，正相反的，本人选股更多还是基于基本面分析，但我也不相信好的股票就能够“随时买”，我认为买点高低还是非常重要的，决定了将来的收益多少。而实际买入点还是要通过技术分析来判断。 99.05.20开始统计，假设本金是1，全仓买入，复利计算。结果上证指数涨幅为193.74%，布林线买卖结果为656%，远远超越上证指数。而优秀的个股，如万科，招行，茅台，苏宁电器等，加上权息复利收益则更加惊人。 每次的结果如下（具体正负百分比忘了记录，下次计算其他指标的时候一定改进）： 1.3749 总结：长期持有虽然能够最大程度的规避踏空的可能，但一旦市场出现深幅调整，复利收益率就会大打折扣。所以在价值选股的前提之下，借助技术分析，可以最大程度的规避风险，取得最大受益。但有一点重要前提就是必须要战胜人性，战胜恐慌和贪婪。一旦技术指标发出买入和卖出点，就必须无条件无保留的进行操作，这样才能做到长期胜出。
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技术分析是否有效？---布林线
幸好还有股评家（转）
一篇妙文，大家一同欣赏体会。 与过去两年“一波未平一波又起”的屡创新高相比，今年的股市表现却让许多股民感之“极度深寒”。在这绿油油一片春意盎然的日子里，能带给人们乐趣的东西实在不多。 幸好还有股评家！他们不遗余力煞有介事的评论，定会对冲一下你由于账户缩水所带来的苦闷。以下是某知名网站的一些股评标题：《多重利空暂打压，长期机遇或在酝酿》，《黑色周一再现，短线机会临近》，《不确定因素仍多，震荡反复在所难免》，《二次探底，短线或有反复》…… 股评家已经发展了一套自己的语言体系，字里行间，用套套逻辑营造了许多独特的句子。股市无所进展，就说“大盘正在盘整”；每天阴跌，就说“利空频传，跌跌不休”；大跌了，就说“大跌或是进入机会”。遣词造句之中，让你觉一片雾里云间。 这世界有两类股评家，一种是聪明的股评家，还有一种是愚蠢的股评家。聪明的股评家善于通过故意的语焉不详来达到一种留白的效果。股民会利用自己掌握的信息和知识把它填满，最后如果有所出入，他会恍然大悟：原来自己错误领会了“老师”的话。聪明的股评家注重说长线，因为说短线会更快、更容易被事实验证，出错的几率更大。他还会说范围更广的事，比如他会告诉你，世界总的趋势是能源紧缺，这个领域有投资前景。这样的话，显然比直接告诉你“某只煤炭股一个星期内有2成升幅”要保险得多。 遗憾的是，让不少股民顶礼膜拜的神仙从来不会出自那群聪明的股评家之中。100个人，其中有40个猜对了某只股票明天或涨或跌，而其中可能刚好又有一两个人蒙对了大致涨幅或者跌幅，他就成了股民们的偶像。如果100万个股评家中，有一个人连续几次蒙对了行情，他就成了万民景仰的神仙。 故此，不必怀疑神仙的存在，正如阿基米德所说，有了一个支点，只要棍子够长，就一定能撬起地球，只要股评家够多，就肯定会有神仙的出现，聪明的股评家们其实不须妒忌。经济学家们也说过，买彩票其实是种非理性行为，因为合总起来，至少亏了交易费用。但要知道，头奖一定会产生在这群“不够精明”的人当中。 如此看来，似乎有“十有九人堪白眼，百无一用股评家”之嫌。然而，为什么是个股评家就有市场呢？这个问题，和“为什么民间有那么多的算命先生”一样，其实可以去心理学家或者社会学家那里找答案。 (作者为铅笔经济研究社理事)