职业交易者的记事本: 2009/03

【期货长线交易】观察体系一做多IF906、IF909；观察体系二做多IF909（09.03.31）

发帖者迷茫旅人 2009年3月31日星期二评论 (0)

观察一

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观察二

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收益率统计对比表（新）：http://spreadsheets.google.com/pub?key=p4o0uBmAfhYRH5_CiXYFuIQ

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【期货长线交易】观察体系一平仓：IF0906、IF0909；观察体系三平仓IF0909（09.03.30）

发帖者迷茫旅人 2009年3月30日星期一评论 (0)

观察一

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观察二

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【期货长线交易】观察体系三做多IF0909（09.03.26）

发帖者迷茫旅人 2009年3月26日星期四评论 (0)

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【每次进步一点点】烧掉美元？（09.03.25）

发帖者迷茫旅人 2009年3月25日星期三评论 (0)

某些经济学家的观点：“把美元烧掉，以维持美元汇价不贬值（减少美元市面供给），或者说宁愿把人民币生产后出口换回的美元烧掉，换取人民币相对美元不升值。”荒谬，愚蠢。把美元烧掉，不就意味着白出口了，和把人民币烧掉有什么区别？

汇率就是人民币与美元相比的价格。人民币升值，则相对的美元贬值，每单位人民币可以换会更多美元；人民币贬值，则相对的美元升值，每单位人民币可以换会更少美元。对于出口，人民币升值，则在国内以每单位人民币为成本生产的产品对美国来说，价格上升了，即贵了。产生两个后果，一是对美国来说，必须要付出更多的美元来换取一单位人民币成本生产的产品；第二，美国嫌价格贵了，可能会减少购买。相反人民币贬值，国内以每单位人民币为成本生产的产品对美国来说，价格下降了，即便宜了。两个后果，第一对美国来说，可以付出更少的美元来换取一单位人民币成本生产的产品；第二，美国觉得价格便宜了，可能会增加购买。而对于中国来说，人民币升值，假射出口同样数量的产品，成本不变，换回的外汇（美元）更多，即单位成本体现了更多的利润（美元利润）。人民币贬值，出口同样数量的产品，成本不变，换回的外汇较少，即单位成本体现的利润减少了。对于以非国际通用货币的人民币来说，当然是想换取更多的国际硬通货（美元），按照这个出发点实际上人民币升值对于国内劳动成本（或者说生产要素）更能体现价值。

当然最终是升值还是贬值比较合算，可以用总利润来衡量。即传统经济学理论上的总利润变动，取决于外国（美国）需求的弹性。如果美国需求的弹性巨大，刚性很小的话，人民币升值就是不合算的，因为对于美国人来说微小的成本增加就会导致需求的大幅减少；相反如果需求的弹性很小，基本上是刚性需求为主的话，人民币可以加大升值力度，因为对于美国人来说增加一点点成本并不会导致需求有任何变化，或者说他们对成本的增加并不敏感。而外需的弹性如何，就是计量经济学家门考虑的问题了，我点到为止。

提出几个头绪供思考：最近出现了宁愿把牛奶倒掉也不愿意低价上市销售以维持镜花水月“市价”的奶农；经典的波士顿倾茶事件；这两年房地产商不愿意降价宁愿放任成交量缩减为零。与之对比，航班无论是否满座都要飞行，于是空座航空公司宁愿高折扣售票（边际成本极低，可换取超过成本的收益；如果维持高价则收不到任何边际利润）。另外，欧美受到经济危机重创，是否对传统低附加值产品的需求有大幅下降？公司运行成本中，首当其冲压缩的就是IT方面的开支，于是主流PC厂商08年销售、净利都大幅下降。低附加值行业通常也是人力高需求行业，政府为了社会安定等考虑不愿意让失业率上升，于是长期想转型而不能转；外需减少的背景使其逼上梁山是否对于整体经济结构来说反倒是个机遇？等等。

写得有点乱，不要介意。短时间之内感触的文章，只是快速把想法记录下来，没太追求文体。相信已经能够清晰表达了我的意思。

【期货长线交易】观察体系三IF0909平仓（09.03.25）

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【期货长线交易】操作体系、观察体系二做多if0906；观察体系一、观察体系三做多if0909（09.03.24）

发帖者迷茫旅人 2009年3月24日星期二评论 (0)

操作体系

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观察一

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观察二

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帐户：

观察三

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PS：为了配合改进之后的交易方法（主次主力合约同时建仓），收益率统计表格也做了相应的改进。将开仓日、平仓日两栏合并为“观察日”一栏，帐户持仓发生变动的当天即为观察日；同时将帐户期初、期末收益两栏合并为“观察日帐户权益”一栏。改进之后的表格能够更直观的表示出帐户持仓的变动，同时收益率和净值计算方法不变，结果数值也不会与之前有差别。

【期货长线交易】建仓条件改进（09.03.23）

发帖者迷茫旅人 2009年3月23日星期一评论 (0)

今天按照IF指数来说，观察体系二达到做多建仓条件了（操作体系仍然没有达到），但按照当期主力合约IF0909（又转换了）来说还没达到（甚至差得很远）。即使下面几个交易日达到，按照先指数再合约的观察步骤的话可能指数上已经踏空（这一点上一篇已有提到）。周末的时候考虑了一下，决定采用主力合约和次主力合约（持仓量第二多的合约）同时观察的办法，不看指数了，直接观察合约。这样即使主力合约转换，一般来说也是主力合约变成次主力，次主力变为主力，两者调换而已，不大可能同时都被取代。即使被其他合约取代，至少不会完全踏空，有一个合约仍有持仓。当然每天仍然要观察合约持仓量的变化。从明天开始实施（已有仓位的两个帐户也要在次主力合约回补仓位）。

【每次进步一点点】机构在赚谁的钱（09.03.22）

发帖者迷茫旅人 2009年3月22日星期日评论 (0)

推销美容护肤品的必定是个美女，至少皮肤晶莹剔透；推销健身俱乐部会员卡的也必然身材凹凸有致，绝不能带一丝赘肉。同样，投行等咨询机构大多把办公地点设置在高档CBD，“要是你不在CBD办公，根本不好意思和别人打招呼”。好想显摆和钱打交道的行业就必须比别人更懂得花钱。奇怪的是机构的客户们也乐于接受，似乎认为机构越懂花钱研究能力就越好。实际上他们也没弄明白体面的办公环境与研究水平之间是否有对应关系？似乎觉得机构的办公场所越豪华，说明机构越有钱，赚钱能力越强。这点没错，但他们赚得是谁的钱？正解是，机构的办公场所越豪华，只能说明机构越能收费，精通怎么赚取客户的佣金。机构再赚你的钱，而不是在帮你赚钱。

【期货长线交易】观察体系三做多IF0906（09.03.20）

发帖者迷茫旅人 2009年3月20日星期五评论 (0)

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其实按照观察三的条件，两天前（09.03.18）就应该可以开仓做多了。当时IF指数是达到了建仓条件，但当期主力合约IF0909没达到，不能建仓；今天主力合约转移到了IF0906上，却已经在前两天发出了建仓信号，今天不是发出信号当日。于是就产生了一个问题，在主力合约转移的时间段内，建仓信号怎么处理？如果严格按照当期主力合约的信号来判断的话，可能会导致踏空。或者可以用指数来判断，只要指数满足建仓条件，当期主力合约无论在什么位置都建仓（1）；或者只看当期主力合约，主要达到持仓条件就可以建仓，不一定要求第一天（2）？

今天开仓用的是第一种方法。