如何选择好股票？(转贴）

最近看到了一个老股民写的经验总结文章，感觉不错，转贴在这里与大家分享

股市是一个喧嚣嘈杂的地方，很多在生活中比较明白的人一进股市便耳目失聪；股市又是一个充满诱惑的地方，很多在工作中较为理性的人一进股市便方寸大乱；股市更是一个不确定性很大的地方，这个世界的变数和搏弈太多太多。因此，投资股票需要独立思考，沉着镇定；需要化繁为简，弃小就大，抓住主要矛盾；需要耐心持有，“以不变应万变”，达到“不战而胜”的至高境界。
   人性是有弱点的，我也走过很长一段弯路，属于比较愚笨之人。总结自己的投资过程，1999年到2002年期间特别重要。为了清算1999年前因盲目投机几乎导致破产的错误,连续三年读了几百本书，上千份财务报表，重点调查了十几家上市公司，在对投资的思考上可谓绞尽脑汁，几经痛苦，然而几番实践后“柳暗花明”，发现投资的道理其实非常简单。概括起来，就是四条经验，即：投资要大气，选股要严格，买股要随时，持股要耐心。
投资要大气
   股票投资应大气。在市场价格潮起潮落、涨跌不定的氛围之中，在牛市、熊市更迭交替、利多利空层出不穷的环境之下，应该高屋建瓴，抓住核心问题，以此为指导，就容易解决赚钱的一切问题。核心问题是，从长期而言，社会是不断进步的，经济是不断发展的，股市是永远向上的。不管经历多少风风雨雨，都改变不了股市长期向上的本质。美国道琼斯工业指数上个世纪初是100点，现在已经超过了13000点；上证指数1990年是100点，现在已经跃过了5000点。作为一个投资者，只需要严格的选股，简单的买入并持有就行了。
   具体而言，投资要大气包括以下几点：
   一是思想上不要计较小的利益。比如一截波段，一点差价，甚至买入卖出时讲究挂低挂高几分钱等等。关注蝇头小利而成天炒来炒去的人难以成就大事业。有些股民尽管也知道某个股票有极为良好的成长性和发展前景，十年能涨十倍，但却在买入后老是盯着起起落落，计较几块钱的差价，倒来倒去，结果，捡了芝麻丢了西瓜，再也买不回来了，因小而失大。比如贵州茅台、中国石油、招商银行，很多股友都跟着我在极为低廉的价格买到过，但一直持有到现在的人却极少。事实上，世界顶尖的投资大师没有一个是炒短线的。认真思考一下就会知道，既然股市总体趋势永远向上，投资者就应有远大的目标，牢牢抱住优秀公司的股票不为所动，立志赚足利润，依靠时间最终成为亿万富翁。
   二是操作中不要讲究小的技巧。比如高抛低吸、止损、底部顶部、金字塔结构、时间之窗、黄金分割位、包括所谓的牛市策略、熊市策略等等都不外乎是技巧方面的东西，而不是智慧方面的东西。在技术分析中有100多种令人眼花缭乱的技术指标，里面充满着各类看似精妙的技巧，就象赌场里的《21点必胜法一样》，其实都是一些雕虫小技,以此操作成功的能有几人？其中波浪理论最为典型，大浪里面有小浪，小浪下面有细浪，走向永远有无数种可能，你怎么操作？我后来投资股票，自定“五不主义”（曾经讲过三不主义）：不依大盘，不听消息，不作预测，不重技巧，不信技术。技术分析最致命的问题是脱离公司的基本面,空对空地以价格变化去解释一切，也就是本质和现象相脱离，或者是离开本质谈现象。投资者应该摈弃一切技巧。这并不是说过头话,而是重要的理念问题。古代项羽说过:“学剑，一人敌；学书，万人敌！”将军可以不是神枪手，但能指挥千军万马。真正的盖世高手是不要任何武器，空手就能致胜。买入并且长期持有虽然简单，却是智慧层面的东西。智慧高于技巧。人的一生当中其实只要长期拥有极为优秀的几只好股票，就享用不尽了,就象香港持有万科18年而成为巨富的刘元生那样。
   三是心态稳。不去理会大盘的波动涨跌，也不要害怕类似“9?11”、金融危机以及最近的美国次级债券危机等等这类突发性事件。心态不稳是长期投资的大敌。健全稳定的神经系统是投资制胜的一个重要条件。同时也不要去预测短期的走势而自寻烦恼，那其实是为股市算命。股民一预测，上帝就发笑。我一直主张不要看盘，不要去看价格的红绿跳跃，只要关心上市公司的基本面就行了。1999年前我做了5年技术分析，下的功夫远超过当年读大学，最后得出的结论就是短期走势无法预测，也不用去作短期预测。要说底部顶部，改革开放前就是中国经济最大的“底部”，而“顶部”这辈子是看不到的。我们只应关心是不是优秀的公司，着眼的是公司的未来，选择的是长期持有，注重的是长期回报。
   四是眼界高。气魄大，眼界就高，就不会老盯着平庸的和失败的公司,也就是不会去买垃圾股,就会下决心只拥有最优秀公司的股票,就会努力提高自身的素质和本领,磨练出一双鹰一般锐利的眼睛,去辨别各种各样的公司。我们要挑选的应该是极优秀的公司，不只是在行业中最佳，而且要在国内市场中最佳，最好还要将它们放在世界的大舞台上考察比较。要把时间和精力都放在选择公司上面，要尽力使自己股票品种全是最好的，打开帐户，鲜花盛开，而不是杂草丛生。
   投资要大气很重要，否则学价值投资就学不到精华。学价值投资当然比学技术分析和听小道消息好得多,但并不等于就是学巴菲特，学巴菲特是要在价值投资的基础上追求卓越，追求大气，有了大气的思维，在思想意识上才有远大目标，目光才可能长远，思想才可能崇高。做好人，买好股，把资金投到对社会有积极影响的公司中去。荣毅仁先生的家训中有一句话很值得我们效仿：“发上等愿，结中等缘，享下等福”，首先强调的也是立志要远大。这是指导思想和投资理念中很重要的东西。
选股要严格
   严格挑选股票是股票投资中的主要矛盾。投资的核心问题是如何用较低的风险取得较高的回报，要解决这一问题就必须选好股票。什么是投资哲学？这就是投资哲学。   
   回顾历史，在所有传统的股票投资理论中，最基本的理论就是“长期好友理论”了。这一理论有句名言：“随便买，随时买，不要卖”。它抓住了股市永远向上这一关键问题，但可惜方法不够严谨，思想不够卓越。我主张批判继承这一经典：反对“随便买”，因为“随便买”会影响长期的收益水平，流于平庸；有些赞同“随时买”，因为“随时买”适合大多数人；完全赞同“不要卖”，因为“不要卖”抓住了投资的大方向。我的格言是“严格选，随时买，不要卖”。
   世界上许多投资大师的辉煌业绩证明，严格选股是极为重要的。下面着重谈“严格选”的问题。
   这就不得不提一下“随机漫步理论”，这种理论莫名其妙的非常出名，它为了证明市场是有效的、投资者的选股功课是徒劳的，经常举出猴子掷飞镖的例子来说明买股票用不着花工夫去认真选择，选择的结果与猴子乱掷的结果也差不了多少。这实验虽然非常有趣，却并不科学，并不能证明“随便买”正确。因为大部分人的注意力被实验者引向了猴子，却忘了与猴子做类比的投资者是些平庸的投资者（准确地说是些华尔街的股评家）。因此，巴菲特严肃地指出，如果市场总是有效的话，我们这些人只有去喝西北风了。
   要成为一个卓越的投资者，就必须严格挑选极为优秀的公司。我曾对采访我的记者反复说过，投资者要有“股不惊人誓不休”的精神。
   那么，什么样的股票才是惊人的呢？主要有两层意思，一是在有生之年能拥有几只涨幅达到100倍的股票。我已经用五年时间拥有了几只涨幅十几倍的股票，相信能有那么一天，某只股票在我的珍藏下涨幅能超过100倍。我已年过50，深感觉悟太晚，所以只敢提100倍。我对女儿的要求就不一样了，是要在有生之年拥有几只涨幅超过300倍的股票。第二层意思是选择的股票必须要“万千宠爱在一身”，就是要拥有多种独一无二的竞争优势。无论从哪个方面来考察公司，无论怎么苛刻，都挑不出影响公司长期成长和收益的毛病来，它是那样地卓越和超群。
   很多人一听100倍会有些吃惊，其实稍微举几个例子就能说明这并不罕见。比如沃尔玛和微软公司上市也不过20~30年，股价都已涨了500~600倍之多，我们身边的万科按1990年的原始股股价一元计算，则已涨了1400多倍。
   具体应该怎么来选择这样的优秀上市公司或股票呢？是不是要多看财务报表呢？我要强调阅读财务报表只是价值投资的一个基础方面。我自己就走过一段弯路，还差点钻进牛角尖。注意研读财务报表只是表明关心基本面，这与专看K线图和听小道消息确实不一样，但这还不算是价值投资，更不等于是学巴菲特。我认为,调查和思考企业的重大问题,比如持续竞争优势问题,盈利模式问题,自主定价权问题，未来利润增长点问题,行业特点问题，管理层问题,市场价格和内在价值的差异问题等等,才是价值投资的首要步骤和关键内容。这些问题财务报表上没有，或者说不直接反映。阅读财务报表含在调查里面。要通过阅读财务报表去思考企业的重大问题。“我思故我赚”，思考的重要性就在这里。因为要选择极为优秀的公司，光阅读财务报表是远远不够的。好的投资者应该是董事长，而不是会计。
   要从大处着手，首先考虑公司有没有独一无二的竞争优势。这个“独一无二”极其重要，你会一下子就把优势公司和一般公司筛选出来。我有个习惯，如果用半个小时都找不出一个“独一无二”出来，我就要放弃它了，尽管它可能看起来股价较低。如果有人问我某只股票怎么样，我先会反问：“它有什么独一无二的优势？”
   说到独一无二的竞争优势，很多人会以为这就是常说的核心竞争力。其实，它包括核心竞争力，但不光是核心竞争力。严格说，核心竞争力是管理科学的概念，这个概念是两个美国管理科学家在1990年提出来的，主要是指企业的研究开发能力、生产制造能力和市场营销能力，是在产品创新的基础上，把产品推向市场的能力。它强调的是核心能力和技能。这种能力，只属于我所说的独一无二的竞争优势的一种，仅以此来作为评判企业优劣的标准是远远不够的。管理学是科学，投资则是科学与艺术的结合。在投资学上，独一无二的竞争优势含义要丰富得多。否则就无法理解什么是“傻瓜都能赚钱”的公司了。
?       独一无二的竞争优势有很多种，为了更加易于理解“什么是好股”，我归纳了主要的六种，可能互相之间会有点重合或者互为因果。
   第一，垄断优势。按照经济学上的“垄断”的含义，是指单一的出卖人或少数几个出卖人控制着某一个行业的生产或销售。我用自己的话说，就是独家生意。或者说得长一点，是独家经营，或者重要产品、服务的最先推出和独家拥有。香港交易所和澳大利亚交易所就是独家生意，在本地区本国独此一家，别无竞争。美国辉瑞药厂的伟哥刚推出来的时候，也是独霸天下。当然，垄断除了独家生意以外，还有一种叫寡头垄断，我们在市场上经常能发现，80%的市场和利润被两至三家最大的生产组织所拥有。银行信用卡大部分必须通过万事达或维萨两家国际组织的网络,世界上的碳酸性饮料的市场基本上就被可口可乐和百事可乐所垄断。国内牛奶的市场最大的两家是蒙牛和伊利。不过，我更推崇的是独家垄断。
   第二，资源优势。资源就是与人类社会发展有关的、能被利用来产生使用价值并影响劳动生产率的诸要素。很多公司都拥有各自的资源。资源的关键在于稀缺，按照稀缺的程度可以分成不同的等级。比如江西铜业拥有铜矿，但却还不具备独占的优势，因为很多铜业公司也有铜矿，不能算是最高等级。中国石油的等级就要高一些，南非的黄金钻石等级更高一些，而盐湖钾肥所拥有的钾盐矿，则占全国总量的近90%，这种资源的优势就具有独一无二的性质。又比如离开了茅台镇就生产不了茅台酒，那么茅台酒厂资源优势就具有独占性质。我最喜欢的是具有独占性质的资源优势的公司。
   第三，品牌优势。有品牌的企业很多，有了品牌并不等于有了独一无二的优势。品牌优势的独一无二简单地说就是要强大，强大到行业第一。茅台号称国酒，同仁堂号称国药，耐克公司那简单的一勾，就是世界最好的体育用品公司和运动产品的标识，已深深为全世界特别是年轻一代消费者所喜爱。这种优势也是巴菲特的最爱，他叫做消费独占，我有时把它叫做消费者心理霸占，就是把消费者的魂勾去了。比如同样的产品，人家就要买这个牌子的,哪怕这个牌子贵了一大截。
   第四，能力技术优势。也就是大家讲得最多的核心竞争力。能力指的是公司团队在决策、研发、生产、管理、营销等方面的技能，比如万科公司，它在品牌强大之前，主要是管理团队极为优秀，能力太强，堪称地产界第一。烟台万华的MDI制造技术独家拥有。微软的技术优势简直是世界老大，任何软件产品不适用WENDOWS系统，你就麻烦了。1997年我第一次接触到招商银行的一卡通时，就深为他们的专业能力、创新能力和服务能力所震动。一张卡片，居然可以活期定期本币外币全包含，而且比存折易带，又不暴露存款数字。这在当时可是全国领先。其后他们还不断推出金融服务创新品种，一直在同业中处于领先地位，这就是能力技术优势最直观的例证。
   第五，政策优势。政策优势主要是指政府为加强相关产业的战略位置，制订有利于发展的行业政策与法规，使相关产业形成某种具有限制意义的优势。除了专利保护和减免税优惠政策外，有个原产地域保护政策也很有意思。例如香槟酒。香槟是法国一个地方，只有这个地方生产的气泡酒才能叫香槟，别的地方就不行。政策优势，就是指这种具有限制性质的优势。云南白药，片仔癀，马应龙三个公司的产品被列为国家一类中药保护品种，在很长时间内别人都不能生产，甚至也不能叫这个名字。茅台镇上也有别的酒厂，但只有茅台酒厂的酒才能叫茅台这个名字。
   最后，行业优势。行业分析是投资者作出投资抉择很重要的一步，有时甚至是投资成功的先决条件。因为有些行业牛股成群,投资的赢面高;有些行业却牛股稀少,投资获胜的概率低。这是因为基本面确实如此：有些行业就是有先天优势，有些行业注定要吃亏。有些行业就是稳定增长，没有周期性，比如食品饮料业；有些行业就是门槛高，大部分企业进不来，比如航天业；有些行业就是有提价能力，不会你杀价我也杀价，比如奢侈品行业；有些行业的产品就是不怕积压，甚至越积压越值钱，比如白酒葡萄酒；有些行业就是集中度高，它们的优势就是竞争对手少，比如银行业、保险业，更不要说交易所和银行卡国际组织。有专家喜欢用行业利润永远趋向平均化的经济学理论与我辩论，意思是当一个行业拥有暴利的时候必然会引起更多的人和企业进入，从而带来行业利润最后平均化。其实这只是一般而论，很多情况并不如此，因为行业壁垒是客观存在的。
   当然，拥有其中一种独一无二的竞争优势，还不能构成买入这家公司的充分条件。有了其中一种独一无二的竞争优势就有了关注的前提。接下来要考虑的是这种优势能不能形成极强的赢利能力？比如自来水、电力、燃气、桥梁、高速公路、铁路等公用事业公司，虽然具有明显的垄断优势，可是价格受管制，没有自主定价权，能赚大钱的不多。在美国上市的中国公司中，广深铁路表现不佳，11年只涨了一倍多。铁路是高度垄断行业，业务好的不能再好，它不太赚钱就是因为事关民生票价不能乱提。张小泉是著名的剪刀品牌，当没有能干的管理层去经营去继续开发的时候，它根本就赢不了利。很多公司拥有资源优势，但当国际商品资源价格处于低潮时，它也是一筹莫展。我们投资股票，最重要的一点就是看它有没有良好的收益，所有的优势最终也还得落实在收益上。
   那么，极为优秀的公司平均每年的利润增长率至少应该是多少呢？我前面说过要“股不惊人誓不休”。好股票应该具有数十倍的成长潜力和前景，平均每年的利润增长率不能低于20%，当然，能超过30%就更好。茅台，招商银行，万科就超过了30%。蒙牛在前几年甚至达到了惊人的90%。
   有了某种独一无二的竞争优势，又有极强的赢利能力，是不是够条件了呢？还是不够，还要看它的优势和盈利能力能不能长期保持。也就是通常所说的持续竞争优势。这一点难度更高，更有技术含量。买股票就是买未来，长寿的企业价值高。一个公司在某一年赚钱不难，难的是一辈子赚钱。BB机刚出来的时候风光无限，但没几年就不行了。柯达、乐凯等生产胶卷的公司由于数码相机的出现变得非常被动。这就需要我们的眼光更为长远，思想更为深刻。这就需要这个公司“万千宠爱在一身”,也就是多种竞争优势都具有。
   可能会有人说，您说的公司近乎完美，好像很难寻觅。其实在我的持股名单中符合的就不止一个，有兴趣的读者不妨用条件套一套。要做到“股不惊人誓不休”，当然不会是一件轻而易举的事。但你发了上等愿，至少能结中等缘吧。我主要是提供一个严格的思路，在挑选股票方面要精益求精，锦上添花，没有止境。这才是追求卓越，这才是无懈可击。
   谈了这么多，一直没有谈到价格，价格不太重要吗？不是的，价格当然重要，“安全空间”这个词简直是价值投资者的口头禅。好公司加上好价格才是好股票。我曾经把巴菲特的投资策略概括为十二个字：好股，好价，长期持有，适当分散。就已经把好价包括在内了。但我们谈的主要问题是优秀公司的问题。同时我认为，相对价格来说，好股是第一位的。先好股，再好价；先定性，再定量。这也是一种投资哲学。
买股要随时
   买股要随时，就是主张“随时买”。必须申明，这是针对大多数人尤其是有稳定后续资金的工薪阶层而言的。
   经常有人面容严峻地向我提出：“随时买，价格不用管了吗？万一买到高价的怎么办？”其实，提问题的朋友没有深思熟虑过，价格问题是个复杂的问题，在实践中甚至是可遇不可求的问题，能力圈之外的问题。你如果有幸常能在入市时遇到“9?11”或者金融危机之后这样的大机会，当然是件美事，然而股市牛熊难测，风云莫辨，不确定性是主流，必须“以不变应万变”来对付。我的经验是，努力捕捉机会也会丧失机会，放弃这样努力也许就逮住了更多机会。多想想方法，而不要动太多的脑筋去想买入时机的问题，也不要成天去盘算市赢率的高低。不同的人参加工作有先后，入市时间有早晚，一旦决定投资，难免会买到高点低点，但有了严格选和不要卖，即使是不那么幸运，最终还是会大获全胜。
   有的股友引用巴菲特先生坐拥几百亿现金不出手，并表示愿意一直等下去（等到合适价格）的例子，来反驳我的“随时买”，甚至指责我有背离巴菲特的嫌疑。然而我经过再三思考，坚信这并无大错，尤其是这么多年，眼见很多朋友一再等待贵州茅台、招商银行、港交所等股票的价格跌到他们的心理价位，结果或者是永远无法买到，或者是失去耐心买得更高的事例，更能感受到学习巴菲特不能教条的重要意义。不要忘了，在美国投资界百万富翁和千万富翁组成人员状况的调查中，尽管顶尖的往往是职业投资者，但人数比例最高的恰恰是在二战以后简单买入并且长期持有的普通投资者。
   大史学家司马迁在《史记———货殖列传》中说过一段精辟的话：“无财作力，少有斗智，既饶争时。”就是“没钱靠体力，钱少靠智力，钱多靠掌握时机”。坐拥几百亿现金的巴菲特已经取得了巨大成功，属于世界顶尖“钱多”的那一类。我的这个“随时买”不包括拥有大资金的投资者和专业投资机构，只是针对大多数普通投资者而言。大多数人属于“钱少”的工薪阶层，每月有固定的工资奖金收入，“随时买”就是每个月都用工资奖金的剩余部分买，这种固定的买法最终能使买到的股票成本平均化，既不会太高，也不会太低，但由于严格挑选，买到的基本上是优秀公司的股票，长期来看，收益率还是极为可观。这是靠智力的买法，只要实施，可以说人人都可以成为亿万富翁。不信的话，看看我给出的这个方法：
   深圳的年轻人如果月薪在3000元左右，那么一对情侣如有毅力又有恒心，每月拿出收入的20%，即每个月各拿出600元来进行投资，按月买进那些平均利润递增在20%以上的公司股票，无论如何都不再卖出。40年后，就轻松成为亿万富翁了。有兴趣的朋友不妨计算一下。
   当然，选到平均每年不低于20%增长的优秀股票有一定难度。但工资奖金是会不断增加的，如果把增加部分中的20%再追加投资，不就好事易成了吗？
持股要耐心
   投资的辩证法在于：该复杂的复杂，该简单的简单。“选股要严格”，属于复杂的范围，但“买股要随时”和“持股要耐心”则格外简单，就象风暴之后天空特别碧蓝一样。
       在中国古代哲学中，有很多极具智慧的话语，如“不战而胜”，“无为而无不为”，“不战而屈人之兵”，等等。特别是“大道至简”和“以不变应万变”这两句话。把这些用来指导投资，就成了轻松赚钱的学问。也就是说，精选了好股以后，把好股简单的留起来就行了。我曾经说过:“象集邮一样收藏好公司的股票”，更爱说的是：“做好股收藏家”。
   经常有人问我，你是不是一个特别有耐心的人？你的一些股票五年多没动一下，你怎么能守得住？其实我在生活中是个很急躁的人。只是投资股票和其他事情不一样，你不长期持有就很难稳赚不赔，很难成就一番事业。发财要有耐心，这是千真万确的。赌场和摸彩票能提供一夜暴富的机会，但概率才多少？收藏的发财概率比赌博和摸彩要高一点，但收藏到珍品真迹的不多，大部分是收了假古董赝品什么的；做期货、买权证的发财概率比收藏的又高一点，但长期成功的实在太少；短线炒作股票成功概率又要高一些，但总体而言，失败多于成功。可是你放眼世界，多少人通过长期持有股票和房地产成为亿万富翁。这些认识在前面说过，也是经过惨痛的失败才换来的东西。这个东西叫“定力”，我把它看得很重，仅次于“眼力”。我经常建议朋友，在你的投资字典里删掉那个“卖”字。
   没有丰富投资实践的人大多会想，如果结合短线，不是赚得更多吗？这是不知道鱼和熊掌不可兼得的道理。有一定经验的股民往往会问：“难道涨的太高也不卖吗？” 我的回答是不要卖。因为有些东西说说容易，就像低买高卖，实际操作时很难判断什么是高，什么是低。就象无法判断明天是涨还是跌一样。很多短线利润是要放弃的，因为放弃你才能得到更多。有舍才能有得，这就是辩证法。我和很多股友有充分的实践证明，判断高低涨跌这些东西太复杂了，这是自己能力圈之外的东西，也是害人的东西，它让我们只见树木不见森林，只拣芝麻不抱西瓜。如贵州茅台、招商银行、万科哪天卖合适？哪天卖都不合适。从长期趋势看，任何卖出好公司的行为都是愚蠢的，逆经济发展潮流的行为。其结果都不理想。最多在一个局部战役中获胜，而在全局上落败。股市上流传着很多似是而非的东西，有些东西的影响还非常之大，比如“高抛低吸”就是一例。我们看到的是绝大多数人恰恰相反，低抛高吸，大盘一向上就追涨，大盘一下跌就斩仓；上证指数跌到1000点时，每日成交量只有几十个亿，可见大多数人没有“低吸”，上证指数涨到5000点时，每日成交量高达两三千亿，可见大多数人没有“高抛”。再说，判断高低也是个技术层面的东西，不是智慧层面的东西。小赚靠技巧，大赚靠智慧。为什么股市中最后总是赚钱的人少呢？这和过度操作有关。许多人基本上每天都盯住股市行情不放，不停地在捕捉所谓的时机，不停地想低吸高抛。但真有几个人成功？还是举大家都知道的刘元生先生长期持有万科公司股票的例子，就是简单持有，买了就不卖。其实这18年中万科股票有无数次下跌，要是他老想着高抛低吸，能从几百万变成几个亿吗？技巧层面的东西，不但把人弄得非常辛苦，而且并没有给很多人带来可观的收益，至少在电脑房里炒得昏天黑地的股民情况大致是这样。人们经常会忽视：最好的往往是最简单的。
   谈到这里，或会有股民质疑：“难道公司的基本面严重变坏，你也坚持不卖吗？”我的回答一如既往。即便不能排除这种情况，还是可以坚持不卖。这似乎不太符合巴菲特的思想。但我仍然认为这是对的，而且这是经过认真思考和实践过的。我很喜欢彼得林奇的看法，假如你有十个股票的长期投资组合，中间有一个股票出了问题，由于选的都是极为优秀的公司，那么我们持有的其他九个股票还是在给你赚大钱，几十年后，也就是一个亿和九千万的差别而已。何况那只股票也不会跌到零。就算你在某个优秀公司基本面出问题之后成功卖出，只是在策略上对了，战略上你却错了。你可能失去获得将来长期收益的大好机会，你也可能在心理上由于变得过于关心，由藏家变成了炒家，因小失大。在这个问题上我们要有一点哲学思维。进一步说，一个优秀公司的基本面出了问题，你可能事后才知道，而这时股价已经下跌了不少，这时卖出很难说是正确的行动。也许，情况又是恰恰相反，你要继续买进了。有几个例子很说明问题。一个是沙特王子阿瓦立德的“花旗之战”。1990年前后，花旗银行因房贷和拉美业务的拖累而陷入困境，当时许多人疯狂出逃，股价掉得一塌糊涂。这个时候阿瓦立德反而不断注资增持。4年之后，花旗银行终于渡过难关，有着坚定信念的阿瓦立德成为最大的单一股东，十几年后又成了最大赢家，一举收获近百亿美元！占他全部身家的一半。阿瓦立德说他总是在寻找同样的东西，那就是国际上知名的公司，它们拥有健康稳固的根基，但却陷入了暂时的困难之中。另一个例子是2004年底伊利股份公司的董事长郑俊怀被抓，基本面出现了问题，股价从14元掉到9元。我身边的一些朋友有些惊慌，我则劝他们在9元时再买进并一直持有，现在听我建议的朋友都取得了很好的收益。深发展也是如此，它在1997年后基本面不佳，但从1990年就开始一直持有的人还是大大的赢家。
   可能还有人会问：“如果我需要用钱也不卖吗？”这个严格地说是个投资以外的问题。需要用钱有很多种情况，除非牵涉到极其巨大的家庭或个人的剧变，需要大笔的钱来救急和转危为安，比如家人患病急需用钱，你还坚持不卖，那就失去了投资的意义。投资就是要让自己和家人幸福安乐。一般情况下，要学会坚持不卖，否则我们就很容易找到各种借口把优秀的好股票卖出去。等到赚了大钱之后，就能体会到那种意义了。到那时对资产结构进行一点调整，都是很简单很自然的事。对于投资者来说，首要考虑的是怎么赚，而不是怎么花。而一直持有就是最好的赚钱方法。
   还会有人问到：“当我们发现了更好的公司股票，可不可以卖呢？”我的回答是，这种情况不叫卖，叫换股，因为总的投资数量和投资金额没有变，还是在收藏好公司的股票。只要不是太频繁，这是可以考虑的。对于非职业投资者，我还是倾向于不卖先前的股票，而是用后来的收入再买进。因为深思熟虑的人不多，很容易把换股变成炒来炒去。
   在这里，我想再举一个深圳人有亲身感受的例子来说明为什么要长期持有。大多数深圳人既买房又炒股，这几年房市、股市都是大牛市，按说两个市场的赢输概率应该差不多。然而统计数据表明，买房赚钱的高达98%以上，而在今年五月的统计中，在股市牛气冲天时居然有30%的人亏损。什么原因？买房的人很少频繁地“炒短线”，而炒股的人却不少有“手痒症”或“多动症”。
   在现实生活中，确实是关心卖的人多，而想当收藏家的不多。其实，卖掉好公司的股票才是最大的风险。“炒”是投机者心中的魔鬼。澳门赌王何鸿燊在回答记者有关什么是赌博赢钱的诀窍时，说的是“不赌”。如果有人问我炒股赚钱的诀窍，我的回答是“不炒”。我们买的是极为优秀的企业，它们是最有活力的公司，有最为宝贵的资源、最有前途的产品，处在最好的行业中，也有最能干的经营管理者，你可以心安理得地坐享其成，一劳永逸。股市其实是一个“乌龟”打败“兔子”、“懒人”战胜“忙人”、“笨人”战胜“聪明人”的地方。

如何选择好股票？(转贴）
凯恩斯 
Thu, 14 Feb 2008 15:01:43 GMT

《买股票，找这样的公司就行了》——作者 藤野英人

作者藤野英人作为一个投资人，在日本调研了上千家企业，其总结的对管理层的评估方法也许能帮助我们分析中国企业的管理层。但由于文化等差异，本书需要兼容并蓄的来学习。以下是企业家（管理层）评价表格中的问题。

1．企业家有无个人魅力？（不要被企业家个人魅力所迷惑）从投资的观点来看，我们关心的是今后的发展，而不是之前取得的成功。如果被个人魅力迷惑，可能对未来作出错误的判断

2．企业家是否总是谈论过去的辛苦？是否总是赠与你他的自传？企业家是不是始终保持前进的动力？总是谈论过去的公司将来不容乐观。因为一直谈论过去是一种自满的表现，会失去前进的动力。老总亲自写自传反映出发展事业已经不在优先地位了。

3．企业家的过去的履历？他度过的人生，家庭背景，求学过程，喜欢看的书，特殊的经历，有什么样的朋友，都会对他的人生观，企业经营方针产生影响。

4．企业家是否有自卑心理？自卑心理是推动人前进的原动力，强大的自卑心理会促使人不断进步

5．企业家是否能虚心采纳投资人的建议？如果企业家拒绝采纳他人的意见，那么在公司日常经营中，也可能拒绝采纳别人的意见，那么长久来看是很危险的事。

6．受到他人质问的时候是否会动怒？如果老总经常对下属非常严厉的批评，那么长久以往，身边就都是应声虫了。

7．提到自己公司时是否激情澎湃？热情是最好的老师。

8．企业家讲话的时候是否令人感动？能够让投资人感动的企业家多数能让消费者感动，而消费者越来越愿意为商品的感性附加值付出更多的代价。

9．是否将业绩不振归结为不景气和政府因素？这样做的企业即使经济恢复了，业绩也不会增长。

10．是否见风使舵？企业家如果对大型基金公司和小股东采取不同的态度，那么不值得信任。因为企业家如果对于卑微的人都能有很好态度的话，说明他有宽广的胸怀，对任何职位都能一视同仁。

11．是否重视细节？

12．听到有用的信息是否会做记录？优秀的企业家都是记事狂。

13．办公室是否豪华，而工厂太破旧？企业家办公室的豪华程度和该公司的成长性成反比。如果老总办公室有2件以上的豪华装饰物，那么公司的发展就不妙了，因为浪费公司的钱就等于背叛投资者和员工。企业家应该用自己的钱来奢侈，不应该公司混淆。

14．企业家是否在工作场所带金光闪闪的高级手表？豪华的手表是用来炫耀的，这说明企业家已经丧失了扩大业务的雄心了。（这条值得商榷）

15．企业家是否炫耀和政要人士私交甚密？这种行为是为了使自己显得更有本事，证明了老板本身没有实力。

16．企业家是否总是喜欢说一些和工作无关的事？这说明他没有全身心的投入自己的本职工作中。

17．企业家本人是否是最大的股东？亲戚持股情况？员工持股计划？客户及供应商持股比例高？企业家本人既是经营者又是最大的股东的话，他的利益和股东是一致的。但如果老板及亲戚持有的股份比例过高就有问题了，因为员工会觉得不公平。而职工持股会持股比例高的公司士气很高昂，可以对它寄予厚望，但如果只是形式上的持股，那就没有什么意义了。职业经理人有时候不太关心股东的利益。星巴克成功的原因之一是把持股计划运用到了临时员工身上。理想的情况是老总是最大的股东，高层和员工根据各自的情况持有一些。供应商或客户持股高有2种情况，一个是公司确实赚钱，一个是为了操纵股价。

18．企业家的副手是怎样的人？他必须既懂得和老板沟通，又要时时敢于提出不同意见。

19．企业家是否培养继承人？如果企业家的儿子才能不怎样，而下一届的老板非他莫属，那么普通员工会觉得非常不公平，对公司会产生负面影响。

20．持续3代以上的家族企业容易出现杰出的企业家。因为他们有机会冷静的观察爷爷和爸爸的经营，容易看出经营问题。

21．兄弟共同经营的公司，兄弟持股差别不大，弟弟的学历比哥哥高，公司很可能会内斗。

22．企业家会不会使用电脑？企业家不会使用电脑，企业的发展前途不妙。

23．公司有没有建设新的公司大楼？建设公司大楼会消耗大量的资金，财务方面不利用公司发展，而且建设大楼是不会产生回报的，只有建工厂，投入广告费等举措才能产生回报。而且建了新的公司大楼，应聘者的理由就不是公司有发展前途，而是“豪华的办公设施”这些员工会浪费很多无效成本。

24．公司氛围如何？成长性公司洋溢着热闹的气息。

25．公司的洗手间是否干净？洗手间，员工办公桌，工厂的干净程度是判断公司效率很重要的方面，彻底清扫这些地方和生产效率有很大关系。

26．前台接待员是否极其漂亮，同时能力不强？老总秘书呢？如果是，那么反映出这家公司在面试的时候以个人兴趣为基准，没有对应聘者的能力作出正确的评价，不仅如此，还显现出经营者对待客户和女性员工的态度。经营者对于美丑视为判断标准的意识肯定会影响他对其他事物的看法。老总办公室里有好几位美女秘书，这肯定有问题，因为他将公事和私事混为一谈，这种态度不可能不对经营造成恶劣影响。

27．公司赠送礼品给访客是否是自己公司的产品？以及对待自己公司产品的态度？

28．在公司里称呼同事的时候是否不加职务头衔？这样做的公司反映出沟通渠道非常通畅，而且能让公司氛围变得很好。

29．中高级管理层人数/全体员工，这个比率是否过高？如果过高，说明公司的阶层太多，并且意味着公司会用职务来判断一个人。

30．公司是否积极公开信息？是否由高层领导亲自公开？

31．对于高速成长的企业要进军新兴领域只能相信一半，而对于低速成长的企业只能相信一分。

32．公司是否向员工宣传未来的发展和经营理念？比如思科有一个机会平等的标语。

33．公司是否让员工有强烈的使命感？

34．管理体制如何？是否公平？是否人性化？

35．公司能否容纳价值观多元化的人才？

36．公司是否有公平的奖励机制？比如流水线上的工人工资按照小时计算，这样就产生了2个问题，一个是工作效率高的人8小时就完成了工作，而效率低的人要加班，结果效率低的人有加班费，工资反而高，这是不公平的。另一个是每个人的工作方式不同，如果用弹性工作制，那么可以每周集中工作3天，然后休息4天，或者每天工作半天，一周7天都工作，更加人性化。

37．公司是否有个性？

38．员工是否没有干劲？差公司往往是相似的，比如无视客户和股东的利益，实行平均主义，没有把钱花到有回报的地方。。

39．强者恒强。

40．伪证思想。公司有一个地方出了问题，很可能到处都有问题。比如厨房里有1只蟑螂，那么很可能有很多的蟑螂。

41．企业的行动是否迅速？现在是一个快鱼吃慢鱼的时代，速度比雄厚的资本和品牌更重要，这是判断企业家好坏的非常重要的一点。

42．成熟产业中的成长性企业是投资的绝好对象。特别是具有符合消费者的优秀的新商业模式的企业。

43．公司是否多元化经营？多元化恶化的概率比较高。但公司把核心能力运用于相关领域成功的概率很高。

44．公司有没有道德意识？比如环保。道德意识道德和法规意识欠缺的企业最终将陷入困境。

45．公司是否有好的商业模式？可以理解为针对什么客户群，采取什么战略开展业务，能带来怎样的收益？商业模式必须进化，一旦安于现状，那么公司就走向了终结。因此理想的做法是在公司内部植入“进化的遗传基因”。智慧是决定胜负的关键。

46．犹豫不决的时候，信任比怀疑成功的机会更大。任何公司都有好的方面和差的方面。因此犹豫不决的时候应该相信老板所说的可能性，与放弃相比，积极的心态更容易获得成功。

每次翻一倍

本文算是上篇中美差距从儿童就已拉开的读后感。事实上本文一半的灵感确实是来源于该文章，另一半灵感来源于我小学四年级表弟新买的他还不会玩的国际象棋。非常感谢。

有一个关于国际象棋起源的故事。传说在古代印度有一个国王，他拥有至高无上的权力和难以计数的财富，但是权力和财富最终使他对生活感到厌倦，渴望能有新鲜的刺激。有一天，来了一位老人，他带着自己发明的国际象棋晋见国王。国王见了这新奇的玩意非常喜欢，就与老人对弈起来。但是他玩上手就舍不得放下了，竟留着老人一连下了三天三夜。到了第四天早上，国王感到非常满足，就对老人说道:"你给了我无穷的乐趣。为了奖赏你，我现在决定，你可以从我这儿得到你所要的任何东西。"

的确，这位国王是如此富有，难道还有什么要求不能满足吗？然而，老人却慢条斯理地回答道:"万能的王啊，您虽然是世界上最富有的人，但恐怕也满足不了我的要求。"国王不高兴了，他皱起了眉头，严肃地说道:"哪怕你要的是半个王国，我也能答应你。"于是，老人说出了自己的要求:"很简单，请国王下令在棋盘的第1一格上放一粒小麦，第二格上放两粒小麦，第三格上放四粒，第四格上放八粒，就这样依次每格增加一倍小麦数量，一直到第六十四格为止。"

"可怜的人啊，你的要求就这么一点点吗？"国王不禁笑了起来，他立即命人取一袋小麦来，按照老人的要求数给他，但是一袋小麦很快就完了。国王觉得有点奇怪，就命人再去取一袋来……接着是第三袋、第四袋……小麦堆积如山，但是离第六十四格还远得很呐。只见国王的脸色由惊奇逐渐转为阴沉，最后竟勃然大怒了。原来国库里的小麦已经搬空了，却还没数到棋盘上的第五十格。国王认为老人是在戏弄他，就下令把老人杀了。

老人的话没有错，他的要求的确是满足不了的。棋盘上六十四个格子小麦的总数将是一个十九位数，折算为小麦的重量，大约是两千多亿吨。而即使是现代,全世界小麦的年产量也不过是数亿吨而已。

一颗小麦，看起来小到微不足道，但不断的翻倍，两颗，四颗，最后将会成为一个天文数字。

看到这里，可能很多人都能想到我想说什么了。其实财富的积累也是如此，哪怕你只有很少的本金，只要你能够找到一条能让它快速增值的途径，用不了许多时间你就能成为大富。假设你有一万块钱，每年翻一倍，10年就能拥有一千万，14年就能成就一亿；而如果你的起步资金是十万元，十年之后你的梦想就能提前实现了。在股票市场，哪怕最糟糕的熊市，每年能够翻倍的品种也是层出不穷，而一年只做一只能够翻倍的股票就已足够。

当然，最重要前提是坚持复利投资，即利滚利，利润滚到本金里继续进行投资。如果赚了一些钱就拿出来请客吃饭，炫耀；或者对自己的股票充满疑惑，进进出出，那就永远也不可能成功。主力和散户最大的差别就是在于“坚持”上面。主力愿意用一年时间守一只股票，直到这只股票走出翻倍行情；散户总是在各只“黑马”之间跳来跳去，得了点小利就止盈，最终吃了鱼头吃不到鱼身。

大过年的，一时兴起说了这么些废话。还是祝大家新年快乐，身体健康，来年发大财！不要延续散户思维，最终被主力吃；而是跟着主力走，把鱼头鱼身都吃掉！让我们十年之后再回头来看看，谁能够坚持到底，成就亿万；谁又是半途而废，总结起来却又不知悔悟，反而怨天尤人，成为众人眼中的失败者。最后祝大家都能成功！

散户为什么总是斗不过庄家?!(转)

谨以此文献给在过去一年大牛市中依然亏损的广大散户朋友们-----

    散户为什么总是斗不过庄家?
    庄家除了在资金和信息方面的优势外，最主要的是庄家的思维方式和操作方式与散户有极大的不同。
    一、庄家用几个亿、十几个亿做一只股票，散户用十万、几十万做十几只股票。
    二、庄家做一只股票做一年甚至几年，散户做一只股票做几周甚至几天。
    三、庄家一年做一二只股就大功告成，散户一年做几十只股、上百只股还心有不甘。
    四、庄家喜欢集中资金打歼灭战，做一个成一个；散户喜欢买多只个股作分散投资，有的赚，有的赔，最终没赚多少。
    五、庄家在做一只股票前，对该股的基本面、技术面要作长时间的详细调查、分析，并制订了周密的计划后，才敢慢慢行动；散户看着电脑屏幕，三五分钟即可决定买卖。
    六、庄家特别喜欢一些较冷门的个股，将其由冷炒热赚钱；散户总喜欢一些当前最热门的个股，由热握冷赔钱。
    七、庄家虽然有资金、信息等众多优势，但仍然不敢对技术理论掉以轻心，道琼斯理论、趋势理论、江恩法则等基础理论早已烂熟于胸；散户连Ｋ线理论都没能很好掌握，就开始宣扬技术无用论。
    八、庄家总是非常重视散户，经常到散户中去倾听他们的心声，了解他们的动向，做到知己知彼，并谦虚地说：现在的散户越来越聪明了；散户总是对庄家的行动和变化不屑一顾，并说：这个庄真傻，拉这么高看他怎么出货！
    九、庄家做完一只股票后就休假去了，说：忙了这么长时间了，也该让钱休息休息了；散户做完一只股票说：又没赚多少，还得做，绝不休息。
    十、庄家年复一年地做个股赚钱；散户年复一年地看着指数涨却赔钱。
    正是由于庄家有着以上与散户截然不同的思维方式和操作方式，最终成为市场的赢家。那么假如散户也能谦虚地多向庄家学习，学习他们的思维方式，学习他们的操盘技巧，学习他们的耐心，学习他们的心态，最后以其人之道还治其人之身。不久的将来，散户也会成为市场的大赢家。到那时，庄家也只能感叹：“聪明的散户越来越多了！”

投资者常犯的18个操作错误(转载)

第一个错误：反正买入了盈利的股票（没跟随趋势，错误的方式赢利）
　　投资者在股市来临一次多头行情时（包括大盘大级别的反弹），该选什么样的股票买入哪，答案就是买入领涨股（不一定是我们根据涨幅说的龙头股）。因为它是行情的发动者，代表着稳定的利润。
　　从周线上寻找买点：底部放量超跌股；箱体下沿；传统形态，如头肩底的右肩。这都是传统理论的买点，如果你按此买入了，就有一定的利润，但那是你的追求吗？不是，你错过了行情，错过了利润，你应该买下面的股票，那就是盘整结束，在突破创新高度时（或要创新高度）的股票，你看看和这些股票同期时的表现，如果你买了它们，你的利润是不是比上面的高。
　　总结：
　　我们要买创新高度（年）的股票(注意：熊市突破后可能会失败），还要看出盘整（洗浮筹）结束，在创新高时果断买入，你一定会提高你的成绩单。只有这样一来，才真正的实现了跟随趋势。买到领导股，赢得大利。看大趋势，选大牛股，做大行情，赚大润。可以按照这个思路选股：1、创新高；2、股价在200天线上；3、4、9、20、40周线黏合后，在形成均线多头，买点为单日放量那一天。
　　第二个错误：有挣就跑(过早的止赢)
　　我们都知道，在牛市还是大级别的反弹中，是可以选择突破的方法（熊市突破常失败）买入领导股。一般在突破后涨幅平均有20%后开始回档，而有些真正的领导股回档后重拾升势，有的就根本不回档。
　　总结：
　　我们在一波行情来时，总是找各种理由来止赢。尤其是大盘刚开始发动时，牛股和大盘不可能同时启动，我们煎熬在大盘和个股不同步中。一会看大盘，一会看个股，就会被牛摔下来。其实我们只要把握住大趋势，掌握住它的正常回档，就不会过早止赢，错过大利润。
　　“过早止赢无可厚非，再创新高还不是一样买回？如果不创新高，那止赢还是正确的。” 在实战操作中，有多少人能做到？这种能力叫连续作战的能力。对一支股票不仅仅是止赢后还能追回，更高的要求是反技术应用，一些股票在启动时，会做一个假破位，止损后还能追回买入，才叫高。
　　第三个错误：非破止损线才跑(我们执行机械、频繁的止损而带来更大的损失)
　　我们知道止损是股市交易中必不可少的技术，但如何进行止损呢？如果我们比喻玩股票就象开车，你就必须开一辆带有刹车的车，刹车片就是我们的止损刀。如果我们不能正确的使用刹车片，或经常使用刹车片，我们的车就因保养不良而完蛋。而股市中的新手就象刚学会开车的孩子，机械而频繁的使用刹车片，而使自己进入误区。
　　看看交易大师们是怎样保护和使用他的刹车片的？
　　1、尽量寻找精确的买点，而不必使用刹车片。因为好的买点是经常不回调的。
　　2、现价低于你的成本价，你就要考虑马上以成本价止损。依据就是我们可能看错了趋势，要不你怎么会被套呢？
　　3、熊市中的止损应设在2%--3%内，因为熊市的价格向下运动太快。
　　4、7%--8%止损，不知道是依据什么，可能是为了保护资本的需要。
　　5、10%的止损。但必须在-5%时先抛出50%的仓位，达到10%时就全部抛光。平均还在7%-8%。
　　看完了这些大师的意见后，我们能得出什么结论呢？就是一要少用刹车片，二要合理止损，不可形而上学。止损的平均极限值在7%-8%。不要机械而频繁的使用刹车片，使自己进入误区。
　　第四个错误：喜欢进行补仓操作(买入股票后向下摊低成本)
　　我们犯的第四个错误是补仓，正确的做法应该是向上加仓。也就是说我们应该向上摊高成本，而不是摊低成本。
　　第五个错误：只有买和卖(没有正确的交易系统)
　　我们花了太多时间研究买哪支股票，而没有花更多的时间去建立自己的交易系统。去研究买点，卖点，止损点，加仓点。要建立自己的交易系统。每一笔交易，都要按计划执行。每次我们说不能按计划执行，其实就是没有正确的交易系统。当有了正确的交易系统（正确的交易系统应包括买入信号，卖出信号，止损信号，加仓信号。缺一不可），我们就不会为不能按计划行事而烦恼了（备注：在实际交易中，我建议大家用橄榄形态的方法加仓，而不是金字塔式）。
　　第六个错误：偏好短线(过度交易)
　　我们犯的第六个错误是相信每天获利1%，十年下来是多少，从而进入了频繁交易的误区。看看概率学告诉了我们怎样的真理：概率论上有一乘法法则，复杂事件的概率是其中每一个简单事件的概率之积。假设简单的投资某一股票的成功概率是７０％，如果你用一复杂手段，包含两个步骤，每个成功的可能性都是７０％，那你最后有７０％Ｘ７０％＝４９％的可能成功。要是有三个步骤，你有７０％Ｘ７０％Ｘ７０％＝３４％的可能成功……交易越多，你的成功率越低。建议放弃短线吧。
　　第七个错误：希望在短时间内发大财(期盼过高的获利)
　　我们犯的第七个错误就是：希望股市是你的银行，你能每天提到钱，希望银行24小时营业，你每一分钟都在提钱。你希望很快就能积累一笔让人羡慕的财富。虽然股神的交易纪录告诉了我们年利20%左右就已经很不错了，但你依然坚信你能比他做的更好。那就让我们通过高斯曲线看看真实的市场是什么样子，结果就是年平均波动20%是最正常的分布。那我们为啥还要与市场为敌哪？
　　第八个错误：喜欢全垒打(满仓操做)
　　我们犯的第八个错误就是满仓操作，还美其名曰：“全垒打”。觉得这样做能提高成绩，其实不然。我们知道这个市场成功的游戏规则是“保证资本，让盈利持续增长”。而保证资本除了止损以外，还有就是你每次下注时，多大的头寸也很重要。我们知道犹太人有一个二八定律，就是说，你犯的20%的错误，可能损失到你80%的资本。在你漫长的投机生涯里，你能保证你不犯这20%的错误吗？你知道一笔交易如果损失50%时，是需要下次获利100%才能保平。因为你的错误导致了本金在缩小，那就让我们去规避这可能的20%吧。就是把你的本金分成10份，每次拿出你本金的10%去交易吧。
　　第九个错误：靠耳朵炒股(相信内幕消息)
　　我们犯的第九个错误是靠耳朵炒股，不相信市场，认为人能战胜市场，明明趋势向下，更愿意相信这是机构洗盘，最后损失惨重。
　　第十个错误：掌握的技术太多
　　我们知道，大道至简。应当在操作中尽量去应用简单的系统，任何完美的系统都不存在。而掌握了太多的技术，就可能会造成买卖的犹豫，放弃太多的指标吧，武器太多会影响我们的操作。
　　第十一个错误：离鳄鱼(市场)太近
　　我们犯的第十一个错误是离鳄鱼(市场)太近。天天泡在股市里，看电视，听广播，读报纸，研究每一个小道消息。每天九点上班，三点下班，到了夜里十一点还在加班。360天，天天操作。不懂的人还以为你那叫刻苦，懂一点的说你在培养直觉交易，高手称你为股痴。其实我们都知道，趋势为股市的第一交易规则。那认识趋势的第一课就是先看懂长期趋势，看懂了长期趋势才能看懂中期趋势，看懂了中期趋势才能看懂短期趋势，这就是高手看势。
　　高手之间的区别，就在于谁能看的长。因为中期服从长期，短期服从中期。而我们却在那里天天看着分时图，为一根阳线高兴，为一根阴线悲伤，整个一个舍本逐末。我们看到了丘陵就推测那是高山，而没有在站在山顶去识丘陵。只有站得高才能看的远，让我们和市场保持一定的距离吧，小心这只鳄鱼吃了你。顶底走出来你才知道，我们追求的是盲鸡行情。
　　第十二个错误：喜欢捡便宜(爱买股价低的股票)
　　我们犯的第十二个错误是爱买低价股票。当行情来时，我们由于怕输，经常选股时的参考条件之一，就是股价不要太高。如果跌了，我们也没有多少风险。其实我们在考虑风险的同时，还要考虑赢利，那就是说要找到风险小而上涨空间大的股票。我们知道，股价的高低是和筹码供给是有关系的，只有供给小，股价才涨的高。
　　那么什么样的股票才供给小呢?那就是从底部有一段涨幅空间的股票，它反映了主力收集筹码的过程。在图形上最好识别的就是杯状，我们要的买入点就是杯柄，杯柄末端常常就是洗盘的结束。让我们去买涨了一段的股票吧，它可以为我们获得大利。
　　第十三个错误：替朋友炒股
　　我们犯的第十三个错误是替朋友炒股。本来无可厚非，但由于个人在对操作系统理解不一致时，就可能发生争执，而导致失败。
　　第十四个错误：喜欢数钱
　　有时，我们犯了不看盈利比而喜欢凑整数的错误。在牛市里被冲昏了头脑，忙着数钱，喜欢整数，结果……
　　第十五个错误：喜欢限价买卖
　　我们在买股票时，希望买的低，而在卖股票时，希望卖的高。但有时股价运动太快，必须根据市价现价买卖，而不是限价买卖。实际操作中，都有这样的体会，越卖越低，边撤单边追卖，还不如及早卖出，反正趋势已变。反之，我们就是追买，得不偿失。
　　第十六个错误：过分相信政策
　　世界万物讲究合力，合则升，离则降。中国股市由于历史原因，政策市比较明显。但事物是动态变化的，不可能一成不变。古人云：万务精变，不可拘泥。
　　第十七个错误：没有盈亏比的概念
　　经典理论告诉我们，投机要大赢小亏，并且给出了1：3法则。我们在每一笔交易时，除了有技术上的买入信号外，还要从资金上再次确认买点是否值得买入。你每次交易时作过这样的计算吗？
　　第十八个错误：过份相信自己
　　经过一段时间的努力后，你开始盈钱了。这时赌徒的本性暴露了，你开始增加你的头寸，相信你能赢更多的钱，你以为你的盈利是靠技术，技术可以战胜市场，一不小心，一次意外让你血本无归。因为完美的技术是不存在的。
　　让你亏钱的原因有千万条，比如，今天你要卖股票，偏偏电脑坏了；这家公司本来不错，突然来了海啸，厂子一夜之间没了，股票跌停了；美国突然打朝鲜了等等。
　　其实，这个市场想赢到大钱不容易，因为成功的人是千里挑一，万里挑一。但赢点小钱还是可以做到，那就是牛市你在市场里，熊市你在市场外就可以了。技术和大势比，它太不重要了。

本文转载于网络.由于无法知道原作者是谁.所以无法注明作者的名字.感谢原作者.

Topview——主力斩杀散户的利刃(转)

切记不要把topview数据当成做股依靠，最终你将输的郁闷。最倒霉的将是尝到过甜头的小散，一旦尝到甜头，依靠性，依赖性将大大加重，后面就是不断的亏损。道理很简单，这是个阶段性零和游戏，不是你赢就是他赢，还有庄家控盘做庄。例如，我是主力，我要拉某只票。

第一种情形：我的真实资金动向被topview反馈出来。
散户通过topview发现我的真实资金动向，跟进。我是机构，我当然有盘中资金监测系统，成熟的老股民都知道，单笔资金进货，最好不要超过5万股一单， 否则会被主力发现，当成肥羊痛宰。盘中筹码监测系统每个主力都有，即时性绝对比topview强，自90年代到现在人所尽知。
如果我要开拉了，我发现,有众多零散资金开始进驻，我如果按照计划开拉的话,我的拉动资金成本将大大提高，预计利润将大大降低，此时我还会按照原计划继续拉升我将被公司炒鱿鱼。
于是怎么样？客气点洗盘，震仓。不客气直接连续打压股价，通过做图做假，重新设计进攻计划。
老股民都应记得，让散户了解到主力真实操作意图，在从前是要追究泄密责任的，这类事以前很多发生，已经不是新闻。
是人为泄密还是软件泄密，主力都会调查清楚！之后拿出相应解决方案！现在topview已经普及，作为消息滞后的你都知道了有这么一个东西，主力会不知道吗？搞不好，上交所授权大智慧时，主力已经连夜开会拿出了新的策略方案。
永远记住这是个阶段性零和游戏，只要参与，我不赢，就是你赢！现实是残酷的,理想化做股到头来好的白忙一场,大多都是最后亏损出局.
我是主力我要拉升，我必然要看此时的盘中资金分配状况，于我有利我才拉，于我无利,只有SB才会费更多资金来拉，而且吃力不讨好，为他人做嫁衣的同时，将遭受领导责难。所以topview将帮助主力更好的赚钱！

第二种情形就是散户看到的是假的资金动向
机构自己对倒,机构之间对倒，来弄虚作假，其实这在从前已经不是什么秘密，主力做假做图人所尽知。散户根据TOPVIEW的走向来判断买进还是卖出,又将被欺骗！
所以无论是哪种情形topview都是一把杀人武器，专杀散户！不要自以为掌握了主力的资金动向就能赚钱，须知人家电脑里的盘向监控都看的清清楚楚。主力 每次拉升都会带一批散户，拉升之前都会杀掉一批，你能保证你每次都站队站到幸存下来的那堆里，而不是被杀掉的那堆里？今日赚，后日亏，股市亏远比赚要快的多，运气好总帐不亏，白忙一年，有意思吗？
关于赢富数据时间延迟2天问题，这个人尽皆知了，喜欢细节的朋友将会被这蒸发的2天里的黑箱操作带来巨大损失，不信主力会这么频繁是吧，近月有文章暴料，基金的买入卖出一样高频率！网上一搜都有。为什么人家不能频繁操作？人家职业就是靠这赚钱，赚不到钱连饭碗都敲掉，能不卖力吗？
还有就是关于交易席位，不要忘记年初国外热钱为了急急涌入中国证券市场，当初收买了多少身份证，这个爆料在年初的报道里都能看到，几个月后又披露证监会封了几百万个废号，所谓废号，即从来没参与交易的帐号，陈年已久。聪明的你应该能发现这背后映射的是什么含义。这边正牌交易席位大举进货，那边隐藏交易席位更大量出货，狡兔尚有三窟，难道狡猾的主力只有一窟？做为散户的你入市后何尝不是挖空心思做股赚钱，主力呢？人家可都是经济学硕士生操盘，理论结合实践，再加不对称的消息提前知道，即将出台的政策内幕提前知道，人家也一样在挖空心思的做股赚钱，所以交易席位能找出规律做股赚钱等于天方夜谈。常见的就是偶然性获利而迷局其中，最终亏损出局。
关于机构增减仓排名,首先不是打击大智慧,这个排名从2个方面我告诉你他没有任何意义,第一机构增仓减仓数值排名,中石油和其他小盘股各同时增仓10亿,背后产生的不同效果,大家应该明白.第二,多年的做股经验告诉我们,真正的连续稳涨股或者黑马股,基本都不会出现在涨幅排行榜或者其他众多眼睛关注的排行榜内,一旦出现,基本都是最后加速拉升出货阶段,散户跟进,将站上山岗.
综上所述，散户做股太计较细节将没完没了的上当受骗，只有把眼光放远，利用时间换空间，趋势做股投资，方可赢利，但是证券市场的投机性和偶然性会让众多散户迷失，如果你把炒股当作是一个项目生意投资，计算好风险和回报比率，时刻保持清醒，不被任何细节性动作迷失，方为取胜之道，我想今年年初入市的股民们，热衷于技术面研究，数据面研究的小散们，身边的炒股朋友时至今日仍然在赢利的，他们是不是清一色是靠数据面和技术面赚的钱呢？夜深人静时，头脑清醒时，该总结下2007一年来的得失，股市最后的赢家不多的。最后恭祝大家在即将来临的2008新一年中顺顺利利，轻松投资赢利。